10月份AMI指数为43.4%，“银十”成色仍然不足

农业机械流通协会 2024年11月06日

　　10月份AMI指数为43.4%，比上月下降4.8个百分点，比上年同期提升3.4个百分点。

　　中国农业机械流通协会发布的2024年10月份中国农机市场景气指数(AMI)为43.4%，环比下降4.8个百分点，同比提升3.4个百分点。从环比看，6个一级指数中除库存指数外全部下降，其中人气指数降幅最大，比上月同期下滑9.7个百分点；从同比看，6个一级指数全线飘红，其中，库存指数以6.3个百分点创本月一级指数的最大增幅。在效益指数、补贴指数跌落不景气区间后，库存指数成为一级指数中唯一一支停留于景气区间的“独苗”，且连续两个月。其它指数持续踌躇于不景气区间。

　　特约分析师张华光认为：10月份是农机市场下半年传统旺季的收官之月，素有“银十”之称。AMI却走出环比下行、旺季不旺令农机人唏嘘的结果。产需走弱，市场动力不足也成为10月份展现给我们的最大特点。但从同比分析，10月份的景气度又高于过去两年，且创下近三年月度景气度最1高记录。所以，如果拉长时间线看今年10月份，其表现并不意外。

　　10月份AMI的基本特征

　　AMI在金九银十的旺季，环比走出“两连跌”，市场活跃度明显下降。

　　其一，需求低迷，景气度持续下沉。10月份，AMI环比下降4.8个百分点，这是自5月至10月，连续6个月停留在不景气区间，创下5年来最长停留时间。市场回落非季节因素，更多来自购买力下降带来的需求低迷。市场需求持续低迷，产需两端同时走弱是主要原因。

　　其二，人气指数大跌，信心指数创新低。人气指数在连续两个月经历景气区间的盘桓后，10月成为景气区间的终结者，以9.7个百分点的降幅滑落至不景气区间。终端的萧条，对经理人信心造成沉重打击，经理人信心指数在经历上月大幅度下跌后再度下沉，陷入深度不景气区间。

　　其三，好于去年，同比全线飘红。10月份，环比成绩虽然很不给力，但如果转换时间轴看10月，今年的市场明显好于去年同期。AMI和6个一级指数月度同比全线增长，并创下多年未有之记录。这种现象一方面说明去年市场更差，另一方面也诠释了今年农机市场的低迷特点。

　　其四，库存指数一枝独秀。在多数指数环比下降的背景下，库存指数却以52.5%景气度，以及环比0.6%、同比6.3%的增长，逆市飘红，并稳定在扩张区间。意味着下半年多数经销商的库存在经过6-8月的去库存后，成效显著，9月份即进入合理状态。从10月份库存的两大指标看，“进货总额”增加的采集点占比最高，达到52%，库存合理的占比高达73%。

　　其五，冷热不均，同比“3上2下”。10月份，所监测的5个二级指数悉数位于不景气区间。环比“3下2上”，“3下”直接将拖拉机、耕整地、收获机三大指数拖入不景气区间；同比“4上1下”，同比虽增多降少，对陷于不景气区间的指数并没有实质性影响，只能说明去年同期市场更差而形成的“洼地”所致。

　　从三级指数解析细分市场10月份，所监测的10个三级指数突出表现为冷热不均。环比：“8下2上”。其中，大型拖拉机、旋耕机、免耕播种机、自走式玉米收获机四个指数随着环比的下跌，直接跌落至收缩区间；同比：“6升1平3降”。其中，大中拖、旋耕机、插秧机、遥控飞行喷雾机、自走履带式谷物联合收割机(全喂入)等六个指数增长，免耕播种机指数持平，其它指数均出现不同程度的下降。下面我们结合市场调研，重点分析拖拉机、耕整地机械和收获机三大细分市场。

　　大中型拖拉机市场。

　　10月份，大中拖市场月度走势持续下行，从指数看，拖拉机、大型拖拉机、中型拖拉机指数为42.8%、45.4%、40.7%，环比分别下降7.4、6.7和8.6个百分点，同比提升3.0、6.0和2.3个百分点，位于不景气区间。从市场动态监测看，过去10个月，大中拖市场同比下滑12%，但制造端出现严重分化，突出表现在集中度继续提升。这种竞争格局反映在销售业绩上，出现下面的特点：大品牌多数小幅增长，小品牌多数下降，市场演绎马太效应。从销售端看，多数经销商经营艰难，主营业务收入、利润均出现不同程度的下滑，终端需求疲软。

　　耕整地机械市场。

　　10月份，耕整地机械指数为48.2%，比上月下降2.1个百分点，比上年同期下降0.9个百分点，位于不景气区间。耕整地机械指数在经历了5-8月连续四个月龟缩在不景气区间后，9月份终于挺进景气区间，但只是昙花一现，本月再度下沉至不景气区间。从耕整地机械市场的两大细分市场看，旋耕机和深松机指数均位于不景气区间，景气度为45.0%、36.9%，环比分别下降11.3、9.2个百分点，旋耕机同比提升5.4个百分点，深松机指数同比狂泻32.0个百分点。种种迹象表明，今年的耕整地机械市场动力偏弱。随着市场进入淡季，接来说的两个月，市场好转的可能性不大。

　　收获机市场。

　　10月份，收获机指数在景气区间连续三个月坚守后，终于走到扩张区间的尽头，它像一颗熟透的苹果，瓜熟蒂落。终以42.5%的景气度和8.7个百分点环比降幅跌入不景气区间，尽管比上年同期提升了0.8个百分点。

　　从三大粮食作物收获机市场看，“温差”甚大。

　　10月份，自走履带式谷物联合收割机(全喂入)、自走轮式谷物联合收割机、自走式玉米收获机指数为40.5%、33.0%、39.7%，比上月分别下降9.1、14.2和14.1个百分点；从同比看，自走履带式谷物联合收割机(全喂入)指数比上年同期提升3.6个百分点，自走轮式谷物联合收割机和自走式玉米收获机指数分别比上年同期下降4.0和1.6个百分点。从景气度看，自走轮式谷物联合收割机位于深度不景气区间，其它两类收获机位于较深的不景气区间。10月份三大粮食作物收获机的景气指数向我们发出今年收获机市场提前入冬的消息，做实了今年“秋旺”提前到7/8/9三个月判断。接下来的两个月，收获机市场基本进入停滞状态。

　　另外，从过去10个月三大粮食作物收获机的表现看，自走履带式谷物联合收割机(全喂入)、自走轮式谷物联合收割机市场同比分别增长20%和50%以上，成为拉动收获机市场的主力；相反，玉米收获机受制于畜牧业低迷叠加玉米价格大幅度下降等利空因素影响，下滑20%以上。

　　11月份AMI走势判断

　　11月份，AMI环比微降、同比增长，继续滞留于不景气区间的概率较大。一、二、三级指数的景气度变化波澜不惊，环比和同比冷热不均。

　　11月份，AMI受多重因素影响，但下面几个因素最值得关注。

　　利好因素。11月份，虽然市场开启淡季模式，但一些利好因素依然存在。

　　第一，销售端。11月份，经销商主要经营活动聚焦以下几个方面，一是配合制造企业加大促销力度，二是全力做好账款的回收工作，三是奔波于各个企业的商务年会之间，在生产企业促销政策刺激下，进行明年的备货工作。

　　第二，制造端。一是为实现全年销售目标，继续促进销售；二是一些企业开始筹备商务年会，出台促销政策，推动今冬明春的市场销售。这两项工作客观上会推动11月农机市场的增长。三是加大应收账款的回收工作。

　　第三，终端。三秋的远去，农村开启“农闲模式”，一些用户进行农机具保养入库，一些农民开始为明年的农事做农机具方面的准备工作。

　　利空因素。11月份，利空因素依然表现的较为强烈。

　　⒈.季节因素，11月份，农机市场自北自南，陆续入冬，开启淡季模式。

　　⒉.内生动力因素。2020-2023年，景气度呈逐年下降的走势，今年即使止住下滑的脚步，要恢复到2022年的水平依然有较大难度，由此决定了环比或继续出现微降的可能；再看同比，去年10月份景气度创下四年最低，形成“洼地”，为增长创设了低门槛。

　　⒊.补贴政策因素。本月补贴指数跌入收缩区间，意味着补贴驱动力减弱。

　　AMI走势变化规律因素。

　　其一，过去10年，虽然11月份环比下降概率高达70%，但自2020年以来的4年间，环比却有3年出现不同程度的增长。值得注意的是，今年10月份，景气度高于过去两年，虽然今年市场整体走势好于去年，但要超越10月的景气度依然有难度。今年环比增长的概率较小。二是过去的10年，11月份景气度均位于不景气区间，今年出现奇迹的可能性几乎没有。

　　其二，经理人信心指数陷入深度不景气区间。经理人信心指数在经历9月份大幅度下跌后，10月在下跌的道路上再下一城，陷入深度不景气区间。作为先行指数的经理人信心指数大幅度下滑，还能指望已经开始的11份景气度环比出现增长吗？