工信部推进农机智能化 高端需求将不断增加

　　工信部网站20日显示，日前工信部装备工业司组织召开了农机装备行业智能制造试点示范现场经验交流会。中国一拖集团有限公司、黑龙江泉林生态有限公司、大禹节水集团股份有限公司作为智能制造试点示范项目企业，介绍了推进智能制造的做法和经验。装备工业司强调，农机装备行业要结合实际情况和切实需求，实施智能化改造，建设现代化农机装备智能工厂，大力发展农机装备远程运维服务和农机装备定制化服务，促进农机装备转型升级发展。

　　机构认为，我国农业机械以中低端拖拉机、收割机为主，总体技术含量、产品质量不高。农业供给侧改革归根结底是要降低生产成本、提高经济效益，预计未来对先进适用、高科技含量的高端农业机械的需求将不断增加。

　　相关概念股：

　　新研股份:军工业务快速发展军民融合不断深入

　　军工业务快速发展，奠定未来发展基础。公司于2015年收购明日宇航切入航空航天零部件制造领域。根据并购协议，明日航承诺2015、2016、2017年分别实现扣非后归母净利润不低于1.7亿元、2.4亿元和4.0亿元，明日宇航2015年、2016年扣非后归母净利润分别为1.75、2.49亿元，完成率分别为103.01%、103.60%，业绩超承诺。2017年前三季度，由于明日宇航收入快速增长，公司营业收入和归母净利润实现高增长。作为我国**大的军品配套零部件制造商之一，明日宇航参与了航空航天领域多种型号的结构件配套任务，随着国家在航空航天领域的不断投入，再加上航空航天制造业的高门槛，未来业绩将进一步保持高增长。虽然农机业务受行业政策及景气度影响有所下滑，2016年农机营业收入6.69亿元，同比减少12.43%，鉴于公司未来成长重点在航空航天业务，我们认为农机业务下滑总体上不影响公司未来成长逻辑。

　　加速区域布局，夯实军工领域发展基础。明日宇航在航空航天零部件制造领域持续布局，于2017年3月7日发布对外投资公告，拟成立天津明宇、河北明宇以及沈阳明宇，河北明宇已于2017年5月19日成立。2017年5月2日、5月16日，明日宇航分别与中航沈飞和中航贵飞签订战略合作协议。拟通过与贵飞的深度合作，从零部件制造转型升级为大部段制造，并参与飞机设计，挤身为中航工业一级供应商行列；拟通过与沈飞的深度合作，夯实公司军工发展基础，提升公司在中国北方航空产品的配套能力，巩固与航空各大主机厂的战略伙伴关系。明日宇航未来有望进一步加速区域布局，巩固和提升公司在航空航天产业链中的优势地位。

　　卫星通信项目持续推进，军民融合深度发展。2016年10月25日，明日宇航以及梅克斯哲拟与艾诺思等共同出资人民币1亿元组建新公司以发展高通量宽带卫星星座项目，此举深度结合军民融合国家战略，2017年3月7日，公司控股孙公司西藏明宇拟以不超过10亿元的交易价格向航天五院订购一颗Ka频段高通量通信卫星，该星总重5.5吨，包括40个固定点波束和2个移动点波束，将在35700公里地球同步轨道上有效运行15年。我们认为公司通过多重布局已在商业卫星领域形成先发优势，公司商业航天卫星业务的稳步推进体现了管理层高度的战略前瞻性，随着我国商业航天产业的迅速发展，卫星业务有望成为公司未来业绩的亮点。

　　风险提示：军工业务扩展不及预期。(中航证券)

　　星光农机:新机型推广提升盈利水平打造全程机械化农机提供商

　　联合收割机新机型大规模投放市场，业绩快速增长：2017H1公司实现营业收入3.96亿元，同比增长35.19%，归母净利润为3922万台，同比增长7.54%，扣非净利润为3058万元，同比增长41.99%，公司业绩快速提升主要原因是公司主打产品联合收割机新机型大规模推向市场，并受到认可。2017H1公司联合收割机业务实现收入3.49亿元，占公司收入88.51%，同比增长50.18%，毛利率为24.48%，较上年同期增长2.27%，毛利提升主要是销量增加单台产品分摊成本下降所贡献。

　　产品梯队逐步成型，打造全程机械化农机提供商：2016年，公司通过收购控股星光玉龙和星光正工，切入压捆机和采棉机领域。压捆机行业近几年增速均在20%以上，2017H1受到补贴金额下降、市场竞争加剧以及原材料价格上涨等因素影响，实现收入3072万元，同比下降23.40%。采棉机具有巨大的市场潜力，目前国内棉花的机收率仅11.46%，但由于目前国内对国产采棉机认可度较低，公司放缓了星光正工采棉机推向市场的步伐，并加大研发力度，着重提高性能与可靠性。此外，公司旋耕机、拖拉机均实现了小规模销售，同时也储备了烘干机、播种机等新产品，公司的产品梯队正逐渐成型，未来公司将打造成全程机械化农机提供商。

　　定增持续推进，加快产业战略布局：公司同时发布定增预案(第四次修订稿)，拟以不低于18.37元/股的价格，募资5.59亿元用于“年产5000台压捆机项目”、“年产10000台中大小拖拉机项目”。通过本次定增，公司将初步建立起遍及水稻、小麦、玉米、棉花、有才等五大主要农作物品种，覆盖耕、收及收后处理的全程机械化产业链，为客户提供一揽子供货和售后服务。

　　农机行业市场空间巨大，公司有望从行业脱颖而出：从04年开始，农机行业经历了发展的“黄金十年”，总体市场规模从500亿上升至5000亿，近几年行业增速虽有所放缓，但整体市场规模仍在上升。截止2016年，农作物耕种收综合机械化率达到65%左右，目标在2020年到70%左右，机械化率仍有提升空间。竞争格局方面，国内农机行业结构散乱，市场集中度低，没有形成具有国际竞争力的大型企业。公司作为民营企业，在经营、管理和激励机制上具有较大的灵活性，并且是少数具有上市公司平台的农机企业，有望从行业脱颖而出。

　　盈利预测及投资建议：预计公司2017-2019年收入分别为7.53亿、10.67亿和14.40亿，EPS分别为0.27元、0.44元和0.62元，对应PE分别为73倍、45倍和32倍。考虑到公司产品梯队已成型，发展进入快车道，首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示：联合收割机市场竞争加剧，新产品市场拓展不及预期(太平洋证券)

　　隆鑫通用：与宝马合作开花结果即将增厚公司业绩

　　事件：公司9日发布公告:公司生产的宝马C400X大排量踏板摩托车以及搭载公司生产的850CC双缸发动机的宝马F750GS、F850GS大排量摩托车已在2017年11月7日开幕的国际摩托车博览会上正式对外发布。

　　摩托车及发动机正式发布,合作项目达预期目标:公司与宝马合作设计生产的宝马C400X大排量踏板摩托车以及搭载公司850CC双缸发动机的宝马F750GS、F850GS大排量摩托车已于今年11月7日国际摩托车博览会上正式对外发布。公司生产的850CC双缸发动机已于2017年11月初通过宝马的量产审查，本月起开始向宝马公司持续供货，依照此前公告,初步计划累计的供货规模将达30万台。此外，公司生产的C400X整车预计在明年1月通过宝马量产审查，随后持续供货的产能有望达到1.5万辆/年。考虑到850CC双缸发动机正式供货初期可能处于产量爬坡阶段，若按十年供货期来算,稳定供货后年均供货量有望达到3万台/年。我们合理预计：未来宝马摩托车及发动机项目稳定供货后将有望持续增厚业绩。

　　从发动机到整车，与宝马合作逾十年：公司作为国内除华晨汽车之外****的宝马合作方，与宝马合作超过10年：从2005年公司与宝马合作650cc单缸发动机项目开始，2013年公司与宝马签署了全新大排量发动机的长期供货协议；2015年签署了大排量踏板摩托车长期委托制造协议，直到如今两款搭载公司850cc双缸发动机的摩托车正式发布。宝马作为汽车工业的代表性企业，在供应链管理、成本控制、生产流程管理以及合作伙伴管理等领域有非常严格的标准。公司与宝马的合作从大排量发动机的生产上升到参与整车的设计研发，不仅推动公司通过先进的工艺制造水平进行生产能力和生产条件建设，以达成在质量、成本和进度上的严格管控；也进一步巩固和提升了公司在全球摩托车行业的领先优势。

　　盈利预测与投资建议：公司积极实施一体两翼战略，传统主业成为业绩牢固支撑，先进高端制造领域也即将贡献业绩增量。随着CMD发动机即将通过认证，无人机也已小幅贡献收入，未来有望大幅推动业绩增长，公司估值具备较大安全边际。预计公司2017-2019年EPS 0.46、0.53、0.59元，PE 16、14、13X。维持?买入?评级。

　　风险提示：无人机市场推广不及预期，通航市场推广不及预期(东吴证券）