吉峰农机：规模扩张喜忧参半

　　“预计公司对新门店建设和旧门店扩建的投入，未来三年将显著提升销售收入。”国金证券分析师文谣认为，借助政策支持及其行业优势，吉峰农机通过此次募资，预期解决其对外扩张带来的资金压力后，其盈利能力将得到释放。

　　10月23日，董秘刁海雷称，公司目前已形成直营连锁店70家（市级40家、县级30家）、县乡级代理经销商550家的连锁销售网络。根据公司发展战略，2008年前完成大西南地区布局后，2-3年内，公司网络将逐步辐射长江以南15个省市；此后，在长江以南业绩稳定增长的基础上，依托资本市场融资功能，再快速占领东北、华北粮食主产区，并在2013年前完成全国性布局。

　　此次，吉峰农机将募资1.97亿元，拟投入两个项目，其中，信息化系统建设项目拟投资3000万元；直营连锁店建设项目拟投资16750万元，新建18家直营店。

　　“通过股权开放等方式，公司将整合当地优质农机经销商，实现连锁模式与品牌的快速复制，缩短经营适应期，降低市场、人才、资源等经营风险。”对于预期进行的规模扩张，东方证券创业板研究团队成员郑文琦持乐观态度。

　　不过，文谣认为，因为公司利润的增长对国家农机补贴政策的稳定性要求较高，不能排除未来政策力度调整的可能。而整合当地经销商，同样存在因管理缺位导致的不利风险。

　　湘财证券研究报告指出，尽管公司已进入的四川及重庆以外省份区域，均取得当地的农机购置补贴经销商资格，但仍存在经销商资格准入影响公司省外扩张进程的风险。